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東信和平:業(yè)績穩(wěn)定增長 靜待市場啟動

作者:RFID世界網(wǎng)收錄
來源:搜狐證券
日期:2012-03-23 09:19:35
摘要:公司發(fā)布2011年年報,全年實現(xiàn)營收9.34億元,同比增長9.58%,凈利潤3550萬元,同比增長8.81%,每股收益0.16元。
關(guān)鍵詞:東信和平智能卡
  公司發(fā)布2011年年報,全年實現(xiàn)營收9.34億元,同比增長9.58%,凈利潤3550萬元,同比增長8.81%,每股收益0.16元。

  國內(nèi)卡商一線廠商,2012年社??ê徒鹑贗C卡是最大看點

  公司是國內(nèi)一線卡商,產(chǎn)品涉及通信智能卡(包括SIM卡和UIM卡)、磁條卡、金融IC卡、社保卡等多種類型。2011年公司營收和凈利潤保持穩(wěn)定增長,增長率分別為9.58%及8.81%,基本屬于行業(yè)內(nèi)平均增幅水平。

   通信智能卡:公司2011年通信智能卡產(chǎn)品收入占總收入的77.21%,全年共發(fā)貨3.5億張左右。公司是中國移動的最大供應(yīng)商,份額為20%-25%。在電信和聯(lián)通的份額大約為5%及8%。我們預(yù)計2012年公司通信智能卡業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長,全年收入增長約3%。

   公共事業(yè)卡:2011年公司社??òl(fā)貨1500萬張,約占全國社??òl(fā)卡量的1/3左右,毛利率為40%左右。國家人力資源和社會保障部要求2012年社??ㄐ掳l(fā)卡發(fā)放不少于1.5億張,我們預(yù)計公司能保持現(xiàn)有的市場份額,全年發(fā)卡量將達(dá)到5000萬張,公共事業(yè)卡業(yè)務(wù)收入增長將超過50%。

   金融卡:公司2011年磁條卡發(fā)貨4000萬張,金融IC卡20-30萬張。雖然金融卡收入僅占總收入的4.07%。但隨著EMV遷移,全國金融IC卡發(fā)卡量有望大幅增長,我們預(yù)計公司磁條卡業(yè)務(wù)維持現(xiàn)有水平,金融IC卡發(fā)貨量將達(dá)到400萬張以上,金融卡業(yè)務(wù)收入增長約132%,毛利率提高4個百分點至31.4%。

  海外業(yè)務(wù)拓展加速,2012年匯兌損失有望減少

  公司加強(qiáng)海外拓展,2011年海外市場銷售額達(dá)到5.17億元,同比增長18.49%,占整體收入比例由2011年的52%提高到55%。公司出口產(chǎn)品主要為通信SIM卡,目前已在東南亞、南亞、非洲、俄羅斯、東歐等國家和地區(qū)銷售,其中印度市場收入占海外總收入的1/3。我們認(rèn)為公司海外市場拓展成果顯著,預(yù)計2012年SIM卡出口金額增長5%-10%,但隨國內(nèi)社??ê徒鹑贗C市場啟動,海外市場銷售占比將會下降。
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