在藥品食品安全受到高度關(guān)注的背景下，以藥品電子監(jiān)管業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的愛創(chuàng)科技的上市申報(bào)材料格外引人關(guān)注。不過，這家憑借藥品監(jiān)管領(lǐng)域的政策機(jī)遇迅速發(fā)展壯大、號(hào)稱占有藥品電子監(jiān)管業(yè)務(wù)領(lǐng)域50%以上市場(chǎng)份額的企業(yè)發(fā)展空間究竟如何，尚需面對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑。

　　愛創(chuàng)科技定位為“產(chǎn)品質(zhì)量追溯軟件及應(yīng)用解決方案”提供商，其核心業(yè)務(wù)是藥品電子監(jiān)管賦碼，即利用RFID（射頻識(shí)別技術(shù)鏈）中的軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成服務(wù)對(duì)藥品進(jìn)行編碼包裝。2007年起，政府為加強(qiáng)藥品質(zhì)量監(jiān)管，要求對(duì)納入監(jiān)管范圍的藥品加印藥品電子監(jiān)管碼，此后自2007年7月到2012年2月先后推行了四次藥品電子監(jiān)管擴(kuò)容。根據(jù)招股書公布的資料，愛創(chuàng)科技即是抓住此次政策調(diào)整的機(jī)遇迅速進(jìn)入該市場(chǎng)的。

　　招股書顯示，2009-2011年愛創(chuàng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3806萬元、8400萬元和1.24億元，較上一年度分別增長(zhǎng)49.34%、120.70%和47.76%，這主要得益于公司在醫(yī)藥行業(yè)的高歌猛進(jìn)。資料顯示，來自于醫(yī)藥行業(yè)的收入每年都占據(jù)營(yíng)業(yè)收入的50%以上，而2011年更是高達(dá)88.06%.“這種成長(zhǎng)盡管迅速，但往往是很難持續(xù)。首先，政策的變化很難預(yù)料，政策一變，很可能還要重新洗牌?！币晃恍袠I(yè)資深人士告訴記者，“另外，整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者實(shí)在太多，硬件沒有利潤(rùn)，而軟件的價(jià)格也降得很快。”

　　愛創(chuàng)科技的招股書驗(yàn)證了該人士的說法。資料顯示，2011年公司主要產(chǎn)品營(yíng)收1.16億中，來自軟件銷售的僅僅3380萬元，占29%；硬件銷售額達(dá)到8270萬元，占70%.硬件是指配套的掃描器、工控機(jī)、噴碼機(jī)等專用設(shè)備，系公司采購(gòu)而來，利潤(rùn)率僅維持在10%-30%；軟件才是公司開發(fā)自營(yíng)的產(chǎn)品，是公司真實(shí)的開發(fā)能力和創(chuàng)造利潤(rùn)能力的證明。資料同時(shí)顯示，公司軟件直銷平均價(jià)格從2009年的6.1萬元逐年下降，2011年降至2.04萬元；分銷價(jià)格在2010年已經(jīng)降至每套1萬元。

　　此外，愛創(chuàng)科技在對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)上也很難自圓其說。公司稱，據(jù)保守估計(jì)，藥品電子監(jiān)管賦碼系統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求大約為12.8億元，帶動(dòng)的藥品全面質(zhì)量追溯的市場(chǎng)需求約為30億元。并稱公司在該市場(chǎng)占據(jù)了超過50%的份額，具有絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。但公司2011年總營(yíng)收為1.24億，來自醫(yī)藥行業(yè)的收入剛剛過億。