定增收購(gòu)一芯智能及募配4.6億元方案過(guò)會(huì)，5月24日，公司公告，定增+現(xiàn)金收購(gòu)一芯智能100%股權(quán)及募集配套資金獲證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過(guò)。公司以12.31元/股發(fā)行3787.16萬(wàn)股(作價(jià)4.66億元)+現(xiàn)金2.00億元收購(gòu)一芯智能100%股權(quán)(作價(jià)6.66億元)，同時(shí)采用定價(jià)發(fā)行的方式向華夏人壽等2 名特定對(duì)象定增募配4.6億元擬用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)及高速 RFID 芯片封裝設(shè)備設(shè)計(jì)等。一芯智能16-19年業(yè)績(jī)對(duì)賭分別為3500萬(wàn)、5000萬(wàn)、6000萬(wàn)、8000萬(wàn)元。本次交易完成后，公司股本變?yōu)?.73億股，實(shí)控人葉斌先生持股24.13%變?yōu)?1.02%。

　　收購(gòu)一芯智能彌補(bǔ)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)短板，與職教板塊形成有效協(xié)同。一芯智能是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的基于RFID技術(shù)的工業(yè)機(jī)器人、RFID電子標(biāo)簽、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用解決方案的產(chǎn)品與服務(wù)供應(yīng)商，具備深厚的技術(shù)基礎(chǔ)與廣泛的市場(chǎng)資源。本次收購(gòu)一方面，依托一芯智能在物聯(lián)網(wǎng)感知層即RFID產(chǎn)業(yè)的硬件優(yōu)勢(shì)，將彌補(bǔ)公司物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)短板，推進(jìn)軟件信息服務(wù)與硬件制造的滲透融合;另一方面，將與公司現(xiàn)有職教板塊形成有效協(xié)同，具體來(lái)看①一芯智能為公司職教領(lǐng)域輸出RFID識(shí)別與控制技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)機(jī)器人和智能制造等領(lǐng)域解決方案，有望擴(kuò)展職業(yè)教育實(shí)訓(xùn)服務(wù)內(nèi)容，提升職教業(yè)務(wù)現(xiàn)有實(shí)訓(xùn)服務(wù)能力;②一芯智能長(zhǎng)期積累的真實(shí)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目可成功轉(zhuǎn)化為公司職教業(yè)務(wù)教學(xué)案例，優(yōu)秀工程師經(jīng)過(guò)一定培訓(xùn)后可以作為“雙師”資源進(jìn)入學(xué)校向?qū)W生提供更貼近產(chǎn)業(yè)一線的實(shí)訓(xùn)指導(dǎo);③一芯智能未來(lái)發(fā)展需要大量的高技能應(yīng)用型人才，公司也能夠?yàn)榻邮軐?shí)訓(xùn)服務(wù)學(xué)生提供有吸引力的就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　深刻踐行校企合作共建，鼎利學(xué)院+中德學(xué)院逐步落地，公司在推動(dòng)通信業(yè)務(wù)延伸拓展的同時(shí)加快在教育領(lǐng)域的鋪墊和布局，最終形成信息技術(shù)和教育雙業(yè)務(wù)格局。具體來(lái)看，鼎利學(xué)院：以企業(yè)為主導(dǎo)的學(xué)歷教育辦學(xué)模式，加速布局占據(jù)職教領(lǐng)域領(lǐng)先位置，公司與合作高校簽訂15-20年長(zhǎng)期協(xié)議，以共建共管二級(jí)學(xué)院的形式合作辦學(xué)，公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)工作(課程體系設(shè)計(jì)、實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)安排等。2016年公司累計(jì)設(shè)立10家鼎利學(xué)院，17年以來(lái)已簽約三所大型鼎利學(xué)院(1000+人/屆，學(xué)校投資1億+)。公司通過(guò)向合作院校收取實(shí)訓(xùn)服務(wù)費(fèi)用(即學(xué)費(fèi)分成)形式實(shí)現(xiàn)收入，人均學(xué)分分成水平為6000-8000元/年左右。17年公司將完成計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)等4大本科專業(yè)，以及軟件類等4大高職專業(yè)群全課程編制和實(shí)訓(xùn)體系，幫助鼎利學(xué)院完成系統(tǒng)化和一體化教學(xué)，提升教學(xué)質(zhì)量，降低辦學(xué)成本，在增加銷售收入的同時(shí)擴(kuò)大鼎利學(xué)院影響力。同時(shí)，公司與賽伯樂(lè)投資、華夏久盈簽訂合作框架協(xié)議，共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，圍繞教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資整合。原主業(yè)方面，在保持通信業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展，積極探索將所積累的通信能力向其他領(lǐng)域進(jìn)行延伸和拓展的可能。

　　維持盈利預(yù)測(cè)，給予買入評(píng)級(jí)，公司深耕移動(dòng)通信網(wǎng)優(yōu)領(lǐng)域，目標(biāo)一流產(chǎn)品及解決方案提供商，收購(gòu)智翔信息，布局職業(yè)教育，以鼎利學(xué)院為突破口，采用訂單式人才培養(yǎng)方案，通過(guò)向合作院校收取實(shí)訓(xùn)服務(wù)費(fèi)用(即學(xué)費(fèi)分成)的形式實(shí)現(xiàn)收入，扎實(shí)推進(jìn)職教戰(zhàn)略。我們預(yù)計(jì)公司EPS分別為0.38/0.51/0.70元，對(duì)于PE分別為27x/20x/15x。