銀江股份發(fā)布公告,公司與章丘市政府簽立“智慧章丘”項(xiàng)目合作框架協(xié)議。協(xié)議主要內(nèi)容包括:章丘政府計(jì)劃投入2.6億元用于章丘市“智慧城市”的建設(shè),實(shí)施內(nèi)容包含“智慧城市”之云數(shù)據(jù)中心;“智慧醫(yī)療”之區(qū)域醫(yī)療、健康檔案、健康管理運(yùn)營等;“智慧交通”之綜合管控平臺、GPS定位、交通誘導(dǎo)系統(tǒng)等;“智慧城管”之智慧中心、資源調(diào)度等;以及“智慧能源”、“智慧教育”、“智慧旅游”等建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目合作有效期為十年。該合作協(xié)議目前僅為框架性、意向性協(xié)議,有關(guān)具體合作內(nèi)容、投資安排、投資進(jìn)度等方面尚需簽訂正式相關(guān)合同予以明確,因此上述事項(xiàng)具有一定不確定性。

　　我們認(rèn)為,該合作框架協(xié)議的簽訂,有助于公司通過“智慧城市”總包模式創(chuàng)新性的開展主營業(yè)務(wù)。通過全面承接“智慧城市”建設(shè)總包業(yè)務(wù)積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),為公司形成新的營業(yè)收入和利潤增長點(diǎn)。公司在上市之后的3年中,投入較大的資源進(jìn)行異地?cái)U(kuò)張,在實(shí)現(xiàn)向全國性集成龍頭轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略后,未來的市場空間天花板被進(jìn)一步打開。在章丘項(xiàng)目簽訂之前,公司的主要業(yè)務(wù)模式是以項(xiàng)目制為主,客戶主要是當(dāng)?shù)卣慕还芎托l(wèi)生部門以及醫(yī)院等,以城市級別的“智慧城市”總包業(yè)務(wù)模式尚屬首次展開,拿下章丘“智慧城市”項(xiàng)目,意味著銀江的異地?cái)U(kuò)張已經(jīng)進(jìn)入成熟階段,未來有望復(fù)制易聯(lián)眾的大額訂單驅(qū)動(dòng)的增長模式。

　　另外一方面,承接城市級的系統(tǒng)集成項(xiàng)目,意味著項(xiàng)目總量更大,周期更長,所需投入的人力物力財(cái)力的量更大,回款周期更長。這將給公司的運(yùn)營現(xiàn)金流帶來更大的壓力,公司過去幾年的高速增長期運(yùn)營現(xiàn)金流長期為負(fù),超募資金已經(jīng)消耗殆盡,未來如果業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,現(xiàn)金流的瓶頸有待解決。

　　我國政府在“十二五”期間對智慧城市的大規(guī)模投資將推動(dòng)整個(gè)行業(yè)進(jìn)入快速增長的通道中,我們認(rèn)為,上市公司中,擁有充足的現(xiàn)金流資源和完成全國性布局的智慧城市公司有望分享行業(yè)快速增長的蛋糕。