作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融元素的完美結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國蓬勃發(fā)展，發(fā)展勢頭喜人。為更好地發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，有必要對國際上互聯(lián)網(wǎng)金融的歷史、現(xiàn)狀、特點及趨勢進行研究，比較國際上主要監(jiān)管模式，以更好地規(guī)范和引導(dǎo)我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并在全球金融市場競爭中奪取領(lǐng)先地位。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷史溯源

　　伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)及蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融開始應(yīng)運而生。1971年，美國創(chuàng)立Nasdap系統(tǒng)，標志著網(wǎng)絡(luò)金融這一全新的經(jīng)營方式從構(gòu)想開始進入實際運營。1995年10月18日，美國誕生了全球第一家純網(wǎng)絡(luò)銀行——安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行（SFB ，Seurity First Bank），標志著金融業(yè)新革命的崛起。

　　微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨在上世紀末曾經(jīng)預(yù)言，“傳統(tǒng)商業(yè)銀行將是要在21世紀滅絕的一群恐龍”。雖然他的預(yù)言是否正在實現(xiàn)，還不得而知，但互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的勢不可擋已是不爭的事實。美國各主要金融機構(gòu)紛紛采納互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，推出網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。調(diào)查顯示，1997年至2000年間，美國金融機構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)項目上的投資每年以36%的速度遞增。雖然歐洲互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展滯后于美國，但政府與金融機構(gòu)意識到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要性。歐盟提出了E-歐洲概念，各國也均制定了明確的網(wǎng)絡(luò)化進程。

　　國際上互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的主要構(gòu)成

　　目前，互聯(lián)網(wǎng)金融在很多國家和地區(qū)開始興起與發(fā)展，主要涉及網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險、網(wǎng)上期貨、網(wǎng)上支付和網(wǎng)上結(jié)算等金融業(yè)務(wù)。

　　一是網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)發(fā)展日漸成熟。由于網(wǎng)上銀行成本低、服務(wù)快捷，發(fā)達國家85%的銀行已開始網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)業(yè)務(wù)，花旗、匯豐、櫻花等全球大型銀行集團都有自己的網(wǎng)絡(luò)金融部門。

　　除傳統(tǒng)金融機構(gòu)推出的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)外，美國還出現(xiàn)了專門從事金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司，SFB、Telebanc、Net.B@nk等。1999年Telebanc有32億美元總資產(chǎn)，存款額超過16億美元，客戶超過8萬。上市的Net.B@nk總資產(chǎn)3.8億美元，總市值7.2億美元，擁有4萬多客戶。2000年7月3日，西班牙Uno-E公司同愛爾蘭互聯(lián)網(wǎng)銀行第一集團正式簽約，組建業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球的第一家互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)Uno First Group。

　　二是網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)十分活躍。美林證券成立了網(wǎng)上投資銀行，以大大低于傳統(tǒng)經(jīng)紀公司的價格推出網(wǎng)上股票交易服務(wù)。新加坡與澳大利亞證券交易所通過聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)了上市股票相互交易，而香港股票交易所、澳大利亞、加拿大、墨西哥以及歐洲一些交易所也借助網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)一天24小時的證券交易。

　　三是網(wǎng)上保險業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。美國國民第一證券銀行首創(chuàng)通過互聯(lián)網(wǎng)銷售保單業(yè)務(wù)?，F(xiàn)美國已有50%的網(wǎng)絡(luò)用戶，通過互聯(lián)網(wǎng)查詢機動車輛保險費率，有30%的用戶傾向于網(wǎng)上投訴。英國于2000年建立“屏幕交易”網(wǎng)站，提供7家本地保險商的汽車和旅游產(chǎn)品，用戶數(shù)量以年均7%的速度遞增。

　　四是網(wǎng)上支付活躍，電子貨幣、信用卡等電子支付產(chǎn)品得到廣泛應(yīng)用。英國西斯敏銀行1995年開發(fā)了智能卡為基礎(chǔ)的MODEEX電子貨幣系統(tǒng)。據(jù)JUPIRER通信公司統(tǒng)計，2000年，美國互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)營業(yè)額為73億美元，其中一半由電子貨幣、智能卡等支付。日本櫻花銀行與24小時連鎖方便店Am-Pm在日本聯(lián)合率先推出了“方便店銀行”。日本興業(yè)銀行、富士銀行和第一勸業(yè)銀行聯(lián)合組建了“瑞穗金融集團”，聯(lián)合電通公司等61家企業(yè)，共同構(gòu)建一種名為Em-Town的聯(lián)合網(wǎng)上商店，向顧客提供存款和購物貸款結(jié)算等銀行業(yè)務(wù)。

　　當前全球互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展出現(xiàn)的新趨勢

　　在全球范圍內(nèi)，目前互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)出現(xiàn)了三個值得關(guān)注的重要發(fā)展趨勢。

　　一是p2p貸款公司的興起。

　　2007年成立的美國Lending Club公司，到2012年年中已經(jīng)促成會員間貸款6.9億美元，利息收入約0.6億美元。近年來P2P在線融資模式風靡英國。2010年創(chuàng)立的英國Funding Circle公司為小企業(yè)提供1—3年期的授信服務(wù)，并將企業(yè)融資項目打包在網(wǎng)上承銷，邀請投資者認購；投資者選擇認購份額和借款利率，公司負責在兩周內(nèi)募集齊資金。Fundingstore.com則是一家在線資金互助社，已在包括中國香港在內(nèi)的全球11個國家和地區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)，主要特色在于能讓貸款方方便瀏覽其注冊會員（即需要貸款的公司）財務(wù)報表。

　　二是眾籌融資從概念到實際經(jīng)營。

　　眾籌，就是集中大家資金、能力和渠道，為小企業(yè)或個人進行某項活動等提供必要的資金援助，是近年來國外最熱的創(chuàng)業(yè)方向之一。2012年4月，美國通過JOBS法案(Jumpstart Our Business Startups Act)，允許小企業(yè)通過眾籌融資獲得股權(quán)資本，使得眾籌融資替代部分傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)成為可能。雖然Kickstarter不是最早以眾籌概念出現(xiàn)的網(wǎng)站，但卻是最先做成的一家，曾被時代周刊評為最佳發(fā)明和最佳網(wǎng)站，進而成為“眾籌”模式代名詞。

　　三是移動支付發(fā)展迅猛。

　　隨著移動通訊設(shè)備滲透率超過正規(guī)金融機構(gòu)的網(wǎng)點或自助設(shè)備，以及移動通訊、互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，全球移動支付交易總金額2011年為1059億美元，預(yù)計未來5年將以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元。

　　國際上互聯(lián)網(wǎng)金融的風險監(jiān)管

　　互聯(lián)網(wǎng)金融依托于全球化信息網(wǎng)絡(luò)，全天候運作，具備產(chǎn)銷直接聯(lián)系和虛擬金融活動兩大特性。除存在傳統(tǒng)金融業(yè)所面臨的信用風險、流動性風險、市場風險和利率風險外，還可能因為信息技術(shù)投資失敗導(dǎo)致系統(tǒng)風險。由于金融服務(wù)虛擬化特點，可能無法鑒別客戶真實身份，難以真實評價金融服務(wù)質(zhì)量，引發(fā)系列風險。比如，低服務(wù)質(zhì)量金融機構(gòu)將高質(zhì)量金融機構(gòu)擠出互聯(lián)網(wǎng)金融市場，形成類似二手貨市場的“檸檬效應(yīng)”。

　　同時，互聯(lián)網(wǎng)金融交易無紙化操作特點，不僅使得監(jiān)管當局無憑證可查，而且也難以收集相關(guān)資料，以備進一步監(jiān)管審查。在技術(shù)層面，網(wǎng)絡(luò)金融交易電子記錄修改可不留任何痕跡，交易確認過程復(fù)雜。傳統(tǒng)準入管理的監(jiān)管制度在互聯(lián)網(wǎng)金融下面臨巨大挑戰(zhàn)，監(jiān)管當局歷來沿用的注冊管理制度較難實施，互聯(lián)網(wǎng)金融投資者可注冊一家，也可通過多個網(wǎng)絡(luò)終端，可以獲得多家銀行業(yè)務(wù)或多家銀行分理網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)效果。

　　因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使得金融風險監(jiān)管日趨復(fù)雜化，不僅要參照傳統(tǒng)監(jiān)管標準來實施一般性的風險監(jiān)管，而且還要根據(jù)虛擬金融活動的特點，進行網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全性和網(wǎng)絡(luò)交易安全管理的監(jiān)管，確保網(wǎng)絡(luò)交易身份真實、交易資料保密和交易過程安全，網(wǎng)絡(luò)主機系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫安全可靠，保護金融消費權(quán)益。

　　總體看，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管正在摸索階段。巴塞爾委員會對網(wǎng)絡(luò)銀行監(jiān)管制度進行過研究，但還沒有形成較為系統(tǒng)和完整的監(jiān)管制度。許多國家監(jiān)管當局對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管采取相當謹慎態(tài)度，主要涉及法律定義、監(jiān)管政策實施、金融消費權(quán)益保護等。

　　一是法律定義。

　　1998年，巴塞爾委員會將網(wǎng)絡(luò)銀行定義為：是指通過電子通道，提供零售與小額產(chǎn)品和服務(wù)的銀行，這些產(chǎn)品包括存貸、賬戶管理、金融顧問、電子賬務(wù)支付，以及其他一些諸如電子貨幣等電子支付產(chǎn)品與服務(wù)。1999年，歐洲銀行標準委員會將網(wǎng)絡(luò)銀行定義為：那些利用網(wǎng)絡(luò)為通過使用計算機、網(wǎng)絡(luò)電視、機頂盒及其他一些個人數(shù)字設(shè)備連接上網(wǎng)的消費者和中小企業(yè)提供銀行產(chǎn)品服務(wù)的銀行。

　　1999年，美國貨幣監(jiān)理署將網(wǎng)絡(luò)銀行定義為：是指一些系統(tǒng)，利用這些系統(tǒng)，銀行客戶通過個人電腦，或其他智能化裝置，進入銀行賬戶，獲得一般銀行產(chǎn)品和服務(wù)信息。目前，被全球金融市場統(tǒng)一接受的互聯(lián)網(wǎng)金融嚴格法律定義還沒有出現(xiàn)。

　　二是監(jiān)管政策實施。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主要涉及傳統(tǒng)金融業(yè)監(jiān)管層面的一些要求，如反洗錢、反欺詐等，主要是身份識別問題。美國和新加坡等國家已經(jīng)明文規(guī)定數(shù)字簽名與手寫簽名具有同等的法律約束力。大多數(shù)國家都對設(shè)立或提供互聯(lián)網(wǎng)金融有明確要求，需要申報批準。監(jiān)管當局主要考慮注冊資本、申請銀行的規(guī)模、技術(shù)協(xié)議安全審查報告、辦公場所與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備標準、風險揭示與處置規(guī)劃、業(yè)務(wù)范圍與計劃、交易記錄保存方式與反洗錢、責任界定與處置措施等。

　　三是金融消費權(quán)益保護。

　　主要涉及互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)價格，確保金融服務(wù)信息披露、提示和傳遞符合監(jiān)管標準，并符合法律要求，督促金融機構(gòu)保證客戶個人信息、交易信息和賬戶信息的安全，保護客戶隱私，確定糾紛的處理與解決規(guī)則。

　　此外，還形成了美、歐兩種代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式。美國監(jiān)管當局采取審慎寬松政策，主要通過補充新的法律、法規(guī)使原有的監(jiān)管規(guī)則適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)電子環(huán)境，因而在監(jiān)管政策、執(zhí)照申請、金融消費保護等方面，與傳統(tǒng)監(jiān)管要求比較相似。歐洲監(jiān)管當局采取審慎戰(zhàn)略為核心的聯(lián)合監(jiān)管政策，致力于提供一個清晰、透明的法律環(huán)境，并堅持適度審慎和保護消費者的原則。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展主要國際經(jīng)驗借鑒

　　梳理互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的經(jīng)驗，可以發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展：

　　一是依賴于發(fā)達的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和廣泛的普及面。

　　美國互聯(lián)網(wǎng)金融最為發(fā)達，主要是因為美國互聯(lián)網(wǎng)最為普及。世界上最大的電子商務(wù)市場是美國，其次是英國和日本，年增長率達10-15%。北美互聯(lián)網(wǎng)普及率最到，為78.6%，而亞洲為26.2%。美國網(wǎng)絡(luò)軟件業(yè)發(fā)達，也促進美國網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的興起，據(jù)國際數(shù)據(jù)公司統(tǒng)計，2000年美國因特網(wǎng)上的銀行應(yīng)用軟件占整個美國銀行的應(yīng)用軟件市場的2/3。

　　二是重視產(chǎn)品創(chuàng)新與客戶體驗。

　　在信息時代崛起的直接互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，大力開發(fā)網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)，重視金融產(chǎn)品創(chuàng)新和客戶體驗，得到了較快發(fā)展。德國的Entrium是一家完全意義上的網(wǎng)絡(luò)銀行，沒有營業(yè)網(wǎng)點，沒有分支機構(gòu)，員工共計370人，依靠電話和因特網(wǎng)，客戶達到了77萬。未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展將呈現(xiàn)高安全性、服務(wù)多樣化、市場多端融合的趨勢，服務(wù)尤其網(wǎng)上客戶體驗將成為競爭焦點，那些關(guān)注客戶需求細節(jié)，并懂得提供良好網(wǎng)上體驗、服務(wù)更加人性的金融機構(gòu)將得到更多市場發(fā)展機會。

　　三是政策面支持有利于形成寬松的發(fā)展環(huán)境。

　　美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展超前于歐洲，監(jiān)管政策也是一個重要的推動因素。在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管上，美國主要是通過補充新的監(jiān)管法律法規(guī)，使原有的金融監(jiān)管規(guī)則適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)金融要求，對網(wǎng)絡(luò)金融的監(jiān)管采取謹慎寬松的政策，這使得網(wǎng)絡(luò)金融市場準入的門檻很低，現(xiàn)有金融機構(gòu)可直接進行網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)。而歐洲采取獨立方法對互聯(lián)網(wǎng)金融進行專門監(jiān)管，堅持適度審慎的監(jiān)管原則。

　　四是網(wǎng)上交易安全性是最主要制約因素。

　　通過互聯(lián)網(wǎng)進行交易，有關(guān)服務(wù)資料保密及安全性是最關(guān)鍵問題，往往成為制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要因素。目前較普遍使用的保安技術(shù)包括不同的防火墻技術(shù)、SSL保安、128bits加密技術(shù)、萬事達卡及VISA卡于1997年底成立的SET雙重數(shù)碼核對保安標準，以及其他電子認證技術(shù)等等。