最近，我們《2025中國RFID無源物聯(lián)網(wǎng)白皮書》正在調(diào)研中，在我們調(diào)研企業(yè)過程中，會(huì)經(jīng)常與企業(yè)探討一個(gè)話題：RFID到底算不算一個(gè)賺錢的行業(yè)。

事實(shí)上，這個(gè)話題在我們上一個(gè)版本的白皮書中也進(jìn)行過探討，但在今年，筆者個(gè)人覺得又有了新的解析角度，所以本文再詳細(xì)探討這個(gè)話題。

首先，我們還是先看看國內(nèi)的幾個(gè)RFID相關(guān)上市企業(yè)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

1、復(fù)旦微電：

復(fù)旦微在RFID領(lǐng)域的業(yè)務(wù)主要是HF與UHF芯片（包括標(biāo)簽芯片與讀寫器芯片），不過目前UHF RFID芯片業(yè)務(wù)占比還較小，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：

復(fù)旦微的RFID業(yè)務(wù)都?xì)w為“安全與識(shí)別芯片”，其毛利率在2024年為30.62%，這個(gè)數(shù)據(jù)在最近幾年持續(xù)下滑，由此也反應(yīng)出這個(gè)業(yè)務(wù)比較卷，該業(yè)務(wù)的凈利率在財(cái)報(bào)中無法得知。

2、遠(yuǎn)望谷

遠(yuǎn)望谷的RFID業(yè)務(wù)范圍比較廣：包括RFID標(biāo)簽、RFID讀寫器、RFID方案等，其2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)如下：

遠(yuǎn)望谷的毛利率一直表現(xiàn)的很不錯(cuò)，在2024年，公司整體的毛利率達(dá)到了41.51%，且相比于2023年還上升了2.17個(gè)百分點(diǎn)，比很多芯片公司的毛利率都高，但公司的凈利表現(xiàn)卻不是很好，2024年雖然有約2785萬凈利，但扣非后的凈利表現(xiàn)是虧損的。

3、信達(dá)物聯(lián)

信達(dá)物聯(lián)是廈門信達(dá)的子公司，主要業(yè)務(wù)是RFID Inlay與標(biāo)簽的生產(chǎn)，每年會(huì)單獨(dú)披露相關(guān)的財(cái)務(wù)信息，2024年的財(cái)務(wù)信息如下：

2024年，信達(dá)物聯(lián)的營業(yè)收入約4.1億，凈利潤約3500萬，凈利率為：8.5%，相比于2023年10.2%的凈利率，有較為明顯的下滑。

4、永道（Arizon）

永道是頭部的RFID Inlay與標(biāo)簽生產(chǎn)廠商，公司在臺(tái)灣證券交易所上市，其最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露如下：

永道在2024年（113年）的總營收約：46.12億（新臺(tái)幣），凈利潤約：8.47億（新臺(tái)幣），凈利率達(dá)到了18.36%。

5、芯聯(lián)創(chuàng)展

芯聯(lián)創(chuàng)展主營業(yè)務(wù)是RFID讀寫器模組產(chǎn)品，其2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)如下：

芯聯(lián)創(chuàng)展在2024年的收入達(dá)到了接近9000萬元的規(guī)模，相比于2023年增長幅度達(dá)到了63.2%，但比較讓人驚訝的是其凈利潤只有155.6萬。

其整體毛利率下滑到了26.61%，詳細(xì)來看，公司的“射頻識(shí)別產(chǎn)品收入”毛利率還有30%左右，該業(yè)務(wù)毛利率相比于2023年只下滑了1.67%，而公司的“技術(shù)服務(wù)收入”毛利率下滑了23.73%，目前只有8.91%的毛利率，是公司毛利率下滑的主要原因。

此外，雖然公司賬上凈利潤統(tǒng)計(jì)不多，但公司的存貨從2023年的1800萬左右的水平增長到了2024年的3700多萬，增長了1倍多。

6、英諾爾

英諾爾的RFID業(yè)務(wù)有：RFID特種標(biāo)簽、RFID讀寫器與方案等，其2024年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為：

 根據(jù)財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)，英諾爾2024年的凈利率為：11.5%左右，而在2023年的凈利率為：16.67%，其毛利率也維持在50%左右，算是比較好的。

總結(jié)

通過分析這6個(gè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其實(shí)也可以大致總結(jié)出，在RFID產(chǎn)業(yè)鏈中，哪些業(yè)務(wù)類型的企業(yè)比較賺錢，筆者總結(jié)如下：

1、如果是要追求毛利率較高的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)就不能太通用，需要走差異化（定制化），或者就是距離終端用戶的距離更近，做集成化的業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)望谷與英諾爾的毛利表現(xiàn)可以驗(yàn)證這一點(diǎn)。

2、如果要追求凈利率，也有兩個(gè)途徑，第一是本身的毛利率就比較好，比如英諾爾，第二是在維持較好的毛利率的同時(shí)，做大規(guī)模，控制運(yùn)營成本，也可以獲得較好的凈利率，上述的幾個(gè)上市企業(yè)，凈利率最高的就是永道，而永道凈利率較高的原因也有幾個(gè)，第一是本身的毛利率不能太低（永道的毛利率超過30%，這在標(biāo)簽廠是一個(gè)很好的表現(xiàn)）；第二是業(yè)務(wù)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，容易復(fù)制；第三是具備規(guī)模優(yōu)勢，可以降低運(yùn)營成本（公司的體量大了之后，可以在RFID標(biāo)簽的主要原材料拿到較好的價(jià)格，比如芯片、導(dǎo)電膠、不干膠、紙等）。

3、國內(nèi)的RFID標(biāo)簽大廠，比如信達(dá)物聯(lián)，上揚(yáng)無線（24年財(cái)報(bào)還沒公布），筆者翻看了其最近幾年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，他們的凈利率能夠維持在10%左右，這主要是因?yàn)閲鴥?nèi)的標(biāo)簽廠價(jià)格內(nèi)卷太嚴(yán)重，導(dǎo)致毛利率本身就比較低，但這類公司可以把成本控制的比較好。

4、關(guān)于RFID能不能賺錢這個(gè)話題，我們總結(jié)出的規(guī)律就是：

第一是做有規(guī)模優(yōu)勢的通用型業(yè)務(wù)；

第二是定制型的差異化業(yè)務(wù)；

第三是做集成業(yè)務(wù)，距離終端用戶最近。

當(dāng)然，本文討論的點(diǎn)是從毛利率還有凈利率這個(gè)點(diǎn)來切入的，事實(shí)上，賺錢其實(shí)還有一個(gè)非常重要維度，那就是產(chǎn)業(yè)的規(guī)模與增長。如果這個(gè)業(yè)務(wù)基數(shù)太小，再高的毛利與凈利也沒意義，而如果規(guī)模大了，勢必會(huì)降低毛利與凈利，在利潤率與規(guī)模之間，如何去尋找平衡點(diǎn)需要很大的智慧。

關(guān)于行業(yè)的增長有沒有達(dá)到您的預(yù)期，歡迎讀者朋友們留言討論，最近，我們AIoT星圖研究院啟動(dòng)了《2025中國RFID無源物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)白皮書》的調(diào)研，歡迎業(yè)界的朋友參與。

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