在我們《2024中國RFID無源物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)白皮書》的調(diào)研中，時不時的會與行業(yè)朋友討論過一個話題，就是：IMpinj為何這么值錢，所以，本文針對這個話題進行詳細的探討。

Impinj值多少錢

關(guān)于Impinj，圈內(nèi)的人都很熟悉，這是一家所有的業(yè)務(wù)的都聚焦于UHF RFID技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)，但這個公司到底值多少，因Impinj是一家美股上市的企業(yè)，所以可以從它的股票表現(xiàn)來衡量。

從Impinj的K線圖中，可以閱讀出以下幾點信息：

1、Impinj在上市的這幾年時間里，雖然有些起伏，但是整體呈現(xiàn)“牛市上漲”的趨勢。

2、2018年，公司的股價曾低至10美元以下，而在今年，公司股價最高超過175美金，漲幅17.5倍，即便是按目前160元左右的股價來看，漲幅也有16倍。

3、單看最近12個月的表現(xiàn)，公司的股價也從區(qū)間的低位48元左右漲到了目前的160元左右，漲幅也超過了200%。

4、公司當前的市值約45億美金左右，換算成RMB超過300億。

40多億美金的市值，與美股頭部巨頭幾萬億的市值相比不值一提，但是我們要看它具體的財務(wù)表現(xiàn)，眾所周知，美股是一個很看重業(yè)績表現(xiàn)的股票市場，投資者對于上市公司的估值評估比較嚴苛。

看Impinj的財務(wù)表現(xiàn)，雖然公司的業(yè)績規(guī)模最近幾年有較快的發(fā)展速度，但是2023年整體的收入約3億美金（20億RMB）的水平，且最重要的是，公司一直處于虧損當中，結(jié)合這樣的業(yè)績財務(wù)表現(xiàn)，Impinj在資本市場中能給出這么高的估值，就是一件非常值得討論的事情。

為啥Impinj這么值錢

關(guān)于Impinj為啥值錢這個問題，筆者認為主要可以通過以下幾個層面進行分析。

第一個維度，是看行業(yè)賽道

Impinj所處的行業(yè)賽道是什么？那必須是RFID無源IoT，確切的說是UHF RFID無源IoT，這個賽道行不行，資本市場的估值高不高，最核心的不是看目前的財務(wù)表現(xiàn)，而是看未來的財務(wù)表現(xiàn)，也就是“預(yù)期”。

關(guān)于RFID無源物聯(lián)網(wǎng)的預(yù)期，我們可以通過幾個層面來分析。

1、最近幾年行業(yè)的規(guī)模與增長。根據(jù)AIoT星圖研究院的數(shù)據(jù)，2023年，全球UHF RFID標簽的市場出貨量達到了465億枚，并且最近幾年，每年保持20-30%的增速在增長。有較大的基數(shù)，且能保持高速的增長，說明這個行業(yè)的潛力比較廣闊。

2、目前確定性較高的行業(yè)爆發(fā)信號。這一點要么看強力的政策，要么看巨頭的布局，具體到RFID行業(yè)，沃爾瑪這樣的零售巨頭目前每年使用的RFID標簽有150-200億枚，這只是沃爾瑪在北美市場的部分SKU上使用的數(shù)據(jù)，如果沃爾瑪在更多的市場或者更多的SKU使用RFID標簽，量還會增加很多倍，此外，UPS這樣的快遞物流行業(yè)開始在每個快遞包裹使用RFID標簽，其業(yè)務(wù)量每年50-60億個，而如果能夠推廣普及，量也能增加很多倍。

3、未來的潛力。除了目前已經(jīng)看得到的市場之外，RFID還有哪些有潛力的市場？按照“萬物互聯(lián)”的愿景，所有的物品都需要連接，但比較靠譜的潛在場景有食品、藥品、3C電子產(chǎn)品等，此外，目前3GPP已經(jīng)將無源IoT視為蜂窩通信的演進方向之一，與運營商體系結(jié)合起來，或許會釋放更多的市場，這也是潛力之一。

第二個維度，看公司的行業(yè)地位與競爭力

既然RFID無源IoT這個賽道有潛力，那接下來再看Impinj這個公司在行業(yè)的地位如何？Impinj是一家所有的業(yè)務(wù)都聚焦于UHF RFID的企業(yè)，具體來看，可以分以下幾塊。

1、UHF RFID標簽芯片：這是Impinj業(yè)績占比最大的業(yè)務(wù)，該細分市場上，Impinj與NXP組成了雙寡頭的格局，雖然目前有一些國產(chǎn)玩家在進入該市場，但是與這兩家的市場差距很大。

2、UHF RFID讀寫器芯片：無論是從出貨量的維度，還是業(yè)績收入的維度來說，這個細分市場Impinj就是市場老大，且從讀寫器芯片的性能來說，也是行業(yè)標桿。

3、UHF RFID讀寫器網(wǎng)關(guān)與設(shè)備：Impinj的高性能網(wǎng)關(guān)與讀寫器也是行業(yè)的標桿，不過該細分市場有比較多的競爭者。

4、測試設(shè)備：Impinj通過收購Voyantic布局該業(yè)務(wù)，Voyantic是UHF RFID測試設(shè)備的龍頭，甚至可以說沒什么競爭者，不過該市場需求容量有限。

綜合起來看，Impinj在UHF RFID領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局非常完整，除了生產(chǎn)代工這樣的環(huán)節(jié)不涉及之外，幾個主要的有門檻的環(huán)節(jié)都布局了，且每個細分板塊在行業(yè)都處于標桿的位置。

這樣的業(yè)務(wù)布局也給投資者一個很明確的信號：如果你看好RFID無源物聯(lián)網(wǎng)，投資我準沒錯。

以上就是筆者分析的Impinj在資本市場值錢的原因，更多關(guān)于RFID無源IoT的信息歡迎關(guān)注8月8日由AIoT星圖研究院出品的《2024中國RFID無源物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)白皮書》的信息。