今天我們從行業(yè)的視角來研究一下行業(yè)發(fā)展的趨勢。

　　行業(yè)產業(yè)鏈概況

　　從包裝行業(yè)產業(yè)鏈結構可以看出，包裝是典型的中游行業(yè)。而紙包裝是包裝行業(yè)的最重要組成部分，具有易加工、成本低 、適于印刷、環(huán)保、可回收等優(yōu)勢，是市場上運用最廣泛的包裝。紙包裝業(yè)上游主要是瓦楞紙、箱板紙等造紙行業(yè)，下游則是食品、煙酒、快遞、電子電器、日化用品等終端消費行業(yè)，應用領域廣泛。

　　行業(yè)規(guī)模方面，一方面紙包裝產品自身優(yōu)勢明顯，在輕量化、環(huán)保等要求下備受下游歡迎;另一方面，下游煙酒等傳統(tǒng)行業(yè)的維穩(wěn)發(fā)展以及快逑等新興行業(yè)的崛起帶來需求的持續(xù)增長，推動行業(yè)規(guī)模的提升，2017年產值達3310.9億元，同比增長12.60%(主要得益亍原材料成本上升的情況下，包裝企業(yè)向下游的有效提價)，占包裝行業(yè)產值約30%，市場規(guī)模龐大。

　　行業(yè)的長期發(fā)展制約因素：議價能力相對薄弱

　　也因為紙包裝處于產業(yè)鏈中游，在產業(yè)鏈中扮演的位置讓行業(yè)發(fā)展具備了先天的不足：議價能力相對薄弱，目前主要從事附加值較低的加工業(yè)務，對上游原材料價格波動只能被動接受，而對下游又難以傳導成本壓力，最終體現為議價能力缺失——具體分析，從上游來看，造紙龍頭市占率穩(wěn)步提升(箱板紙CR4為35%，白卡紙CR4 為81%)，紙價能有效往中游傳導;從下游來看，大型客戶是包裝廠的核心資源，包裝廠難以進行快速的調價，而中小型客戶則對價格相對敏感，在包裝行業(yè)競爭格局高度分散的情冴下，包裝廠為了搶奪客戶資源，難免陷入價格戓之中。最終，盈利水平高度被動的屬性對行業(yè)估值形成了長期壓制。

　　解決制約因素辦法

　　解決制約的辦法有兩個，第一個辦法完善上游原料至包裝中游的產業(yè)鏈，兩個產業(yè)鏈都是自己的話，自然不存在上游議價的問題，從而減少價格波動帶來的影響。第二個辦法是提升行業(yè)集中度，把其他企業(yè)都熬死了，只剩下幾個巨頭，行業(yè)規(guī)則容易統(tǒng)一，找小企業(yè)產能技術不夠，就只能找巨頭，非你不可的時候議價能力就出來了。

　　行業(yè)競爭現狀--行業(yè)集中度低

　　龍頭市場占有率低，行業(yè)競爭格局分散。受包裝行業(yè)低準入門檻和有限服務半徑影響，中小包裝公司居多，市場集中度低。雖然近年來受供給側改革、環(huán)保趨嚴等因素影響，紙和紙板制容器制造行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數量仍2013年的2696家減少為2017年的2312家，行業(yè)整合趨勢明顯，但相較于美國前五大紙企超70%的市占率以及歐洲CR5為35%的市占率而言，國內前五大紙包裝企業(yè)市場占有率不足10%，集中度仍然有很大的提升空間。

　　目前行業(yè)集中度較低的原因，一方面是因為加入包裝行業(yè)的門檻較低。紙包裝行業(yè)資金、技術門檻低，服務半徑小。建設一個年產能約4000萬平斱米、對應產值約1億元的標準化包裝廠通常需要投入4000-5000萬元的資金(包括廠房、設備以及運營所需流勱資金)，資金門檻低;由于制作工藝相對簡單，技術門檻也較低。另一方面，由于包裝產品單價低，高昂的運輸成本決定了包裝廠的服務半徑有限(通常在150公里以內)，想要擴張，必須就近建廠，限制了業(yè)內龍頭的擴張速度。

　　這些特質行業(yè)特質，注定了包裝行業(yè)集中度提升是一個緩慢的過程。

　　為什么行業(yè)未來的發(fā)展是集中度提升，而不是保持現狀?

　　行業(yè)2017年產值達3310.9億元，同比增長12.60%。企業(yè)數量從2013年的2696家減少到2017年的2312家。蛋糕變大，分蛋糕的人減少了，說明有的人分到的蛋糕變多了，那么誰分到的蛋糕變多了?數據顯示，市場cr5的占比由2015年的5.02%提升至6.86%。至少cr5是其中的一部分。也可以看出現在的行業(yè)趨勢是市場集中度向頭部企業(yè)匯聚的一個過程。那么這個趨勢會延續(xù)嗎?

　　1.行業(yè)競爭整合--成本優(yōu)勢。

　　現在行業(yè)集中度低，屬于群雄混戰(zhàn)的階段，在此階段價格戰(zhàn)再所難免。所以具有成本優(yōu)勢的企業(yè)會漸漸蠶食沒有成本優(yōu)勢的企業(yè)的市場份額，而沒有成本優(yōu)勢的企業(yè)在失去市場之后經營出現困難，只能被其他企業(yè)并購。那么什么樣的企業(yè)會具有成本優(yōu)勢呢?1.規(guī)模相對較大的企業(yè)。當規(guī)模大到一定程度會出現規(guī)模效應讓成本降低。2.進行產業(yè)鏈布局的企業(yè)。進行了產業(yè)鏈布局能更好的應對原材料價格的波動，消除價格波動帶來對成本的影響，把成本最大程度的降到最低。而產業(yè)鏈的布局則一般只能以并購的方式來進行。有能力進行并購的都是有實力的企業(yè)，也就是規(guī)模較大的企業(yè)。所以價格戰(zhàn)不斷進行的結果就是弱小的企業(yè)的市場份額被大企業(yè)占領，公司被大企業(yè)收購。但有一點值得注意，在現階段，被收購搶占的只會是弱小的企業(yè)，大企業(yè)與大企業(yè)目前為止并不存在直接競爭關系，因為搶占弱小企業(yè)的市場份額相對于搶占大企業(yè)的市場份額相對于來的容易太多，大企業(yè)由于都具有一定的技術和資金實力，如果兩者相愛相殺，不僅會耗費過多的時間和資源，更有可能會出現鷸蚌相爭 漁翁得利的情況。在此情況下，兩者個強者會盡量避免正面的碰撞，因為他們知道在不遠的將來，在他們收拾完這些蝦兵蟹將之后，那里才是他們的戰(zhàn)場。所以現在的階段會是行業(yè)top5發(fā)展的黃金時期，在此階段他們發(fā)展面對的對手實力差距較大，發(fā)展擴張的阻力較小，同時都會有較快的發(fā)展速度。

　　2.外部環(huán)境--環(huán)保監(jiān)管趨勢從嚴。

　　環(huán)保政策的不斷從嚴不僅提升的行業(yè)的門檻，也讓小企業(yè)的運行成本不斷增加，運營舉步維艱，而大企業(yè)深厚是實力則保證自身能從容應對。

　　3. 未來趨勢--智能包裝是未來的一大發(fā)展方向。

　　2017年我國智能包裝行業(yè)規(guī)模達到1488.09億元，同比增長8.90%，其中，細分領域規(guī)模最大的為RFID市場( 2017年RFID市場觃模已達752.4億元)。實際上，斯道拉恩索公司、國際紙業(yè)公司等國際著名企業(yè)都早已開始研發(fā)智能型包裝，為合作伙伴提供整套的智能包裝服務，通過包裝實現品牌、消費者不零售商之間的交流虧勱，大幅增強客戶產品競爭力，包裝公司亦仍該業(yè)務中獲得更高的利潤回報。而跟上智能包裝的是帶節(jié)奏，需要一定的研究費用，而小企業(yè)并無力承擔。這樣會讓中小企業(yè)在行業(yè)競爭的長跑中逐漸掉隊。

　　包裝行業(yè)發(fā)展的格局會是行業(yè)集中度逐漸像頭部企業(yè)集中，且TOP5企業(yè)進入快速發(fā)展的時期，在此時期都具有較高的投資價值。