漢威電子公司公告2011年三季報(bào)，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.6億元，同比增長(zhǎng)45.79%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)0.32億元，同比增長(zhǎng)32.86%，實(shí)現(xiàn)EPS為0.27元。

　　公司3季度收入持續(xù)增長(zhǎng)，毛利率稍有下滑但仍保持高位。

　　公司2011年第3季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6620萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.5%，環(huán)比增長(zhǎng)26.7%；毛利率51.5%，環(huán)比下滑4個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑近2個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)氣體傳感器行業(yè)龍頭，志在成為全球領(lǐng)先的氣體檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商。公司實(shí)現(xiàn)了氣體檢測(cè)儀器儀表核心部件——?dú)怏w傳感器的自主研發(fā)和自主生產(chǎn)，擺脫了對(duì)國(guó)外廠商的技術(shù)依賴，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，替代進(jìn)口，成為國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭，公司氣體傳感器在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率位列第一。公司欲憑借掌握的多種氣體傳感器及檢測(cè)儀器儀表的核心技術(shù)，及公司完整的氣體檢測(cè)產(chǎn)品系列，志在成為全球領(lǐng)先的氣體檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商。

　　股權(quán)激勵(lì)實(shí)施有助公司高速發(fā)展：公司上半年發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)方案，有利于公司中層干部的建設(shè)，為未來(lái)幾年公司快速發(fā)展打好基礎(chǔ)；同時(shí)股權(quán)激勵(lì)使員工利益與公司價(jià)值得以捆綁，員工有做好公司業(yè)績(jī)的動(dòng)力。公司推出的股權(quán)激勵(lì)方案行權(quán)價(jià)為20.25元已高于目前的13.4元股價(jià)34%，彰顯公司管理層對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)和股價(jià)的信心。

　　未雨綢繆建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)科技產(chǎn)業(yè)園。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)傳感器提出巨大需求。傳感器是物聯(lián)網(wǎng)信息采集基礎(chǔ)，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈需求總量最大的環(huán)節(jié)，目前傳感器已成為國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的瓶頸。公司將投資20億元在河南建設(shè)漢威物聯(lián)網(wǎng)科技產(chǎn)業(yè)園，計(jì)劃于2012年4月開始建設(shè)實(shí)施“基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的生產(chǎn)安全監(jiān)控系統(tǒng)項(xiàng)目”，初期投資資金6500萬(wàn)元，于2014年4月完成，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1800萬(wàn)元。公司已未雨綢繆籌劃把握物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)由政策扶持到市場(chǎng)導(dǎo)入的絕好契機(jī)從而實(shí)現(xiàn)公司高速發(fā)展。

　　上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“增持”。我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年凈利潤(rùn)分別為0.5億、0.68億和0.92億，年均增長(zhǎng)28.54%，每股收益分別為0.41、0.56和0.76元。以目前13.4元的價(jià)格，2011年-2013年的市盈率分別為33倍、24倍和18倍。上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)。