中國(guó)第三方支付行業(yè)經(jīng)過(guò)規(guī)模成倍增長(zhǎng)的時(shí)代后，行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)、有序的發(fā)展階段。2017年底，對(duì)行業(yè)有莫大影響的“斷直連”及備付金相關(guān)政策正式出臺(tái)，第三方支付機(jī)構(gòu)獲取支付通道的模式發(fā)生了極大變化，利用備付金獲得利息收入、金融投資收入的盈利模式也消失。

那么在此情形下，產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)發(fā)生何種轉(zhuǎn)變？企業(yè)戰(zhàn)略層面又會(huì)如何調(diào)整來(lái)應(yīng)對(duì)變局？本報(bào)告通過(guò)對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀及優(yōu)秀企業(yè)案例進(jìn)行分析研究，對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行探討，尋找未來(lái)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，并為從業(yè)機(jī)構(gòu)提供新的認(rèn)識(shí)與建議。

大規(guī)模增長(zhǎng)時(shí)代告一段落，市場(chǎng)進(jìn)入有序發(fā)展階段

2013年以前，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的快速發(fā)展逐漸培養(yǎng)了人們線(xiàn)上支付的習(xí)慣，第三方網(wǎng)絡(luò)支付市場(chǎng)興起。

2013年開(kāi)始，第三方支 付機(jī)構(gòu)上線(xiàn)金融、航旅等領(lǐng)域的在線(xiàn)支付功能，網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模大幅提升，2013-2016年間第三方綜合支付交易規(guī)模復(fù) 合增長(zhǎng)率達(dá)到110.9%。

在這一階段，面向C端用戶(hù)的第三方支付機(jī)構(gòu)品牌滲透率占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，并順勢(shì)推出信用消費(fèi)產(chǎn) 品；其他支付機(jī)構(gòu)大多針對(duì)行業(yè)內(nèi)大客戶(hù)提供支付解決方案，并建立個(gè)人賬戶(hù)體系發(fā)展自有的“電子錢(qián)包”。

到2017年 止，網(wǎng)絡(luò)支付已經(jīng)滲入了生活中的各個(gè)環(huán)節(jié)，民生領(lǐng)域線(xiàn)上支付環(huán)節(jié)也逐步打通?，F(xiàn)階段，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，市場(chǎng)將進(jìn)入有 序發(fā)展階段，第三方支付市場(chǎng)交易規(guī)模的增長(zhǎng)速度也將初步穩(wěn)定下來(lái)。

移動(dòng)支付規(guī)模占比超一半，銀行卡收單規(guī)模減小

以往在非現(xiàn)金支付中，線(xiàn)下POS機(jī)刷卡是人們常用的支付手段，銀行卡收單的規(guī)模占比較高（2015年前均超過(guò)50%）。

隨 著電商、O2O等領(lǐng)域發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)支付形成規(guī)模，至2013年，其市場(chǎng)規(guī)模占比將近40%。

2013年開(kāi)始，智能手機(jī)以及4G 網(wǎng)絡(luò)的快速普及大大推動(dòng)了移動(dòng)支付市場(chǎng)的發(fā)展，一方面，部分互聯(lián)網(wǎng)端的支付規(guī)模轉(zhuǎn)移至移動(dòng)端，另一方面，人們?cè)诰€(xiàn) 下掃碼支付、NFC支付的習(xí)慣養(yǎng)成推動(dòng)了移動(dòng)支付規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

到2017年，銀行卡收單業(yè)務(wù)規(guī)模占比為32%，網(wǎng)絡(luò)支 付總規(guī)模占比68%，其中移動(dòng)支付的部分超過(guò)80%。

“斷直連”及備付金交存相關(guān)政策正式出臺(tái)

2013年，監(jiān)管層建立了支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金存管的基本框架，第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)進(jìn)入高速發(fā)展階段。隨著銀行卡套現(xiàn)、 洗錢(qián)等風(fēng)險(xiǎn)提高，2015年底開(kāi)始，監(jiān)管層開(kāi)始對(duì)備付金存管活動(dòng)及支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)連接系統(tǒng)出具規(guī)范意見(jiàn)，宣布將逐步取消 備付金賬戶(hù)計(jì)付利息，且非銀支付機(jī)構(gòu)不得連接多家銀行系統(tǒng)。該要點(diǎn)在2017年1月、8月明確。

至此，備付金存管及跨 行清算活動(dòng)的監(jiān)管規(guī)則成形，要點(diǎn)有：支付機(jī)構(gòu)將客戶(hù)備付金全額交存至指定機(jī)構(gòu)專(zhuān)用存款賬戶(hù)，不計(jì)付利息；支付機(jī)構(gòu) 受理的涉及銀行賬戶(hù)的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)全部通過(guò)網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)處理。

第三方支付業(yè)務(wù)信息流、資金流改變，統(tǒng)一“斷直連”

原有業(yè)務(wù)模式下，第三方支付機(jī)構(gòu)備付金賬戶(hù)設(shè)在銀行，支付機(jī)構(gòu)可以直連銀行處理交易信息，并進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)；部分中 小型支付機(jī)構(gòu)由于無(wú)銀行支付渠道，通過(guò)間聯(lián)銀聯(lián)、頭部收單機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)處理交易，直連、間聯(lián)模式并存。政策實(shí)施后， 支付機(jī)構(gòu)備付金賬戶(hù)設(shè)在央行下，全部交易信息通過(guò)銀聯(lián)或網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)處理，均以間聯(lián)模式運(yùn)營(yíng)。

備付金全額交存，第三方支付機(jī)構(gòu)收入受損

收付款雙方通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易的過(guò)程中，由于資金在賬戶(hù)流轉(zhuǎn)中產(chǎn)生一定的時(shí)間差，故平臺(tái)會(huì)產(chǎn)生資金沉淀， 這部分支付機(jī)構(gòu)預(yù)收的代付貨幣資金即是客戶(hù)備付金。

在原有備付金政策下，備付金賬戶(hù)設(shè)在銀行，由銀行計(jì)付利息，支 付機(jī)構(gòu)得到的利息收入成為其主要收入來(lái)源之一；且由于備付金金額較大，支付機(jī)構(gòu)往往能獲得銀行的支付通道優(yōu)惠，變 相降低自身的通道成本。為防止支付機(jī)構(gòu)挪用備付金，保證備付金的安全，監(jiān)管要求備付金100%集中交存至指定機(jī)構(gòu)， 且不計(jì)付利息，直接使得支付機(jī)構(gòu)的備付金利息收入消失，并失去與銀行間的議價(jià)能力。

備付金利息收入消失將對(duì)支付機(jī)構(gòu)收入產(chǎn)生3-30%負(fù)面影響

據(jù)估算，2017年備付金利息收入分別占到頭部收單機(jī)構(gòu)、中小型支付機(jī)構(gòu)總收入的3-7%、30%，備付金新政策下該 部分收入將伴隨2019年1月14日備付金100%集中交存至央行而消失；另外，中小型支付機(jī)構(gòu)有20%左右的收入來(lái)源于利 用客戶(hù)備付金的沉淀所進(jìn)行的金融性投資，該部分收入也將消失。對(duì)于支付寶及財(cái)付通來(lái)說(shuō)，超6000億元的備付金將全額 交存，無(wú)法產(chǎn)生利息收入。

“斷直連”后，通道成本升高，原有通道營(yíng)收模式難以繼續(xù)

政策實(shí)施前，部分無(wú)銀行直連通道的支付機(jī)構(gòu)間聯(lián)銀聯(lián)的通道成本成本較高，故往往間聯(lián)大型收單機(jī)構(gòu)。該模式下，中小 型支付機(jī)構(gòu)通道成本降低，且大型收單機(jī)構(gòu)可以獲得通道收入。

“斷直連”政策實(shí)施后，所有支付機(jī)構(gòu)間聯(lián)銀聯(lián)或網(wǎng)聯(lián)， 大型收單機(jī)構(gòu)的通道收入消失，必須間聯(lián)銀聯(lián)的支付機(jī)構(gòu)通道成本升高（網(wǎng)聯(lián)暫無(wú)收費(fèi)）。但由于通道收入在大型收單機(jī) 構(gòu)整體收入中占比較低，且專(zhuān)門(mén)以通道收入作為盈利模式的支付機(jī)構(gòu)不多，故“斷直連”政策主要對(duì)支付機(jī)構(gòu)的成本端產(chǎn) 生影響，即增加了支付機(jī)構(gòu)通道成本。

“斷直連”使支付機(jī)構(gòu)通道建設(shè)能力持平，其他能力優(yōu)勢(shì)凸顯

新的政策環(huán)境下，不同規(guī)模支付機(jī)構(gòu)通道端建設(shè)能力基本上達(dá)到統(tǒng)一，利潤(rùn)空間的整體縮小或?qū)⒅厮苁袌?chǎng)格局：支付寶、 財(cái)付通憑借其強(qiáng)大的客戶(hù)基礎(chǔ)和自有資金維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在零售領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展能力較強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；

頭部收單機(jī)構(gòu) 部分客戶(hù)資源通過(guò)代理商獲得，利潤(rùn)變薄可催促其拓展直銷(xiāo)模式下的客戶(hù)，故具有良好客戶(hù)拓展能力、合作資源的支付機(jī) 構(gòu)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；

中小型支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)、資金基礎(chǔ)較差，可能回尋求其他拓展基礎(chǔ)服務(wù)市場(chǎng)份額的路徑。

擴(kuò)大市場(chǎng)份額、拓展收入來(lái)源成為支付機(jī)構(gòu)的主要應(yīng)對(duì)策略

為應(yīng)對(duì)利潤(rùn)變薄的沖擊，各類(lèi)型的第三方支付機(jī)構(gòu)均有不同程度的戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移。中小型支付機(jī)構(gòu)向更加垂直的市場(chǎng)拓展 基礎(chǔ)業(yè)務(wù)；頭部收單機(jī)構(gòu)加強(qiáng)商戶(hù)基礎(chǔ)的建立以搶占市場(chǎng)份額，或增加商戶(hù)服務(wù)能力以拓展盈利點(diǎn)；支付寶、財(cái)付通二者 繼續(xù)拓展零售端的市場(chǎng)，并繼續(xù)進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

2010年監(jiān)管放開(kāi)支付機(jī)構(gòu)進(jìn)入，目前規(guī)模已超70萬(wàn)億元

銀行卡收單是收單機(jī)構(gòu)與特約商戶(hù)簽訂銀行卡受理協(xié)議，在特約商戶(hù)按約定受理銀行卡并與持卡人達(dá)成交易后，為特約商 戶(hù)提供交易資金結(jié)算服務(wù)，并獲得手續(xù)費(fèi)收入的行為。傳統(tǒng)模式中該業(yè)務(wù)一般在線(xiàn)下完成。由于網(wǎng)絡(luò)支付的興起，銀行卡 收單的內(nèi)涵已從線(xiàn)下擴(kuò)展到線(xiàn)上基于無(wú)卡形式的收單，第三方支付機(jī)構(gòu)在銀行卡收單市場(chǎng)中的地位進(jìn)一步提升。

2010年， 監(jiān)管層正式對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)開(kāi)放收單業(yè)務(wù)，并實(shí)行牌照監(jiān)管（銀行卡收單業(yè)務(wù)許可或網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)許可），改善了行業(yè) 混亂局面。至此，第三方支付機(jī)構(gòu)成為銀行卡收單市場(chǎng)中的主要參與者。

監(jiān)管層放開(kāi)后，第三方支付機(jī)構(gòu)銀行卡收單交易規(guī)模迅速增長(zhǎng)，2013-2015年間增長(zhǎng)率均超過(guò)100%。2016年，面向C端 用戶(hù)的支付工具發(fā)展沖擊了銀行卡收單業(yè)務(wù)規(guī)模，發(fā)展速度有所減緩。2017年，銀行卡收單交易規(guī)模達(dá)到70.4萬(wàn)億元。

線(xiàn)下收單較線(xiàn)上收單占比高、增速快

第三方支付機(jī)構(gòu)銀行卡收單市場(chǎng)中仍以線(xiàn)下收單業(yè)務(wù)為主，其交易規(guī)模大致占到80%左右。從下圖中可以看到，線(xiàn)下收單 的交易規(guī)模從2013年的5.1萬(wàn)億元增長(zhǎng)到了2017年的55萬(wàn)億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到81.2%，增長(zhǎng)速度較快。企業(yè)端的線(xiàn) 上收單業(yè)務(wù)由于談判成本高，商戶(hù)滲透率較低，仍有較大的市場(chǎng)容量。

基本盈利模式

商家手續(xù)費(fèi)為收單業(yè)務(wù)主要收入來(lái)源

進(jìn)行收單業(yè)務(wù)的第三方支付機(jī)構(gòu)大多主要面向B端提供代收服務(wù)收取手續(xù)費(fèi)，費(fèi)率按照市場(chǎng)價(jià)格自行協(xié)商、調(diào)整。而主要 服務(wù)于C端用戶(hù)的第三方支付機(jī)構(gòu)（如支付寶、財(cái)付通）一定程度上承擔(dān)了發(fā)卡行的角色，可由清算機(jī)構(gòu)整合其支付接口，對(duì)接給收單機(jī)構(gòu)。

該類(lèi)機(jī)構(gòu)并不直接為商戶(hù)收單，但在交易中也分得一部分手續(xù)費(fèi)。除手續(xù)費(fèi)外，收單機(jī)構(gòu)在向特約 商戶(hù)提供收款服務(wù)中還涉及到收款機(jī)具、SaaS的銷(xiāo)售，并按照具體情況收取費(fèi)用。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

支付機(jī)構(gòu)支付渠道多、費(fèi)率靈活等成為主要利好因素

銀行卡收單市場(chǎng)中，第三方支付機(jī)構(gòu)及銀行是主要的參與者。相比于銀行來(lái)說(shuō)，第三方支付機(jī)構(gòu)由于合作商戶(hù)拓展服務(wù) 商、市場(chǎng)調(diào)節(jié)收費(fèi)、對(duì)接銀聯(lián)/網(wǎng)聯(lián)獲取支付渠道、重視增值服務(wù)開(kāi)發(fā)等，在獲客渠道、費(fèi)率、產(chǎn)品支付渠道、增值服務(wù) 上均有一定的優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)潛力

線(xiàn)下支付規(guī)模增長(zhǎng)，推動(dòng)支付機(jī)構(gòu)線(xiàn)下收單業(yè)務(wù)發(fā)展

艾瑞認(rèn)為，線(xiàn)下支付在2018年對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展銀行卡收單市場(chǎng)有較大的貢獻(xiàn)，原因有二。

其一，線(xiàn)下消費(fèi)整體規(guī)模 穩(wěn)定增長(zhǎng)推動(dòng)支付機(jī)構(gòu)線(xiàn)下收單業(yè)務(wù)發(fā)展。隨著電商流量觸達(dá)天花板、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物規(guī)模增長(zhǎng)率持續(xù)下滑，第三方支付機(jī)構(gòu)在 電商交易場(chǎng)景下的競(jìng)爭(zhēng)格局初定。相反，線(xiàn)下消費(fèi)規(guī)模仍然以較為平穩(wěn)的速度保持增長(zhǎng)，到2017年，線(xiàn)下最終消費(fèi)總額已 超過(guò)37萬(wàn)億元；

其二，線(xiàn)下支付中，商戶(hù)通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)收單的比例提高。一方面用戶(hù)將會(huì)在更多消費(fèi)場(chǎng)景中使用掃 碼支付、NFC支付等非現(xiàn)金支付方式（如交通卡充值、高速繳費(fèi)、醫(yī)療繳費(fèi)、線(xiàn)下機(jī)票支付等），另一方面使用第三方支 付機(jī)構(gòu)收單服務(wù)的商戶(hù)比例將會(huì)提高（如街邊小商戶(hù)、小飯店、景區(qū)店等），不再限于大型、連鎖商戶(hù)。

信用卡市場(chǎng)發(fā)展，利好支付機(jī)構(gòu)線(xiàn)下收單業(yè)務(wù)發(fā)展

近年，花唄、京東白條等消費(fèi)信貸產(chǎn)品的覆蓋面不斷拓展，消費(fèi)者對(duì)先行消費(fèi)的接受度越來(lái)越高，一定程度上增加了人們 的消費(fèi)頻次。消費(fèi)者的消費(fèi)活躍度不斷提升的同時(shí)，銀行卡消費(fèi)的習(xí)慣也逐漸養(yǎng)成。2017年，國(guó)內(nèi)信用卡的發(fā)卡規(guī)模達(dá)到

5.8億張，使用人數(shù)從2013年的1.6億增長(zhǎng)至3.0億，增長(zhǎng)了將近90%。未來(lái)，各大銀行大力發(fā)展信用卡辦卡、消費(fèi)利好第 三方支付機(jī)構(gòu)線(xiàn)下收單業(yè)務(wù)的發(fā)展。

線(xiàn)上理財(cái)、信貸發(fā)展推動(dòng)支付機(jī)構(gòu)線(xiàn)上收單業(yè)務(wù)發(fā)展

理財(cái)、信貸等金融業(yè)務(wù)在第三方移動(dòng)支付中占據(jù)著將近20%的份額，在互聯(lián)網(wǎng)支付中占據(jù)40%的份額，是線(xiàn)上收單的主要 場(chǎng)景。隨著監(jiān)管層面的政策的完善、市場(chǎng)合規(guī)程度的提高，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，帶動(dòng)第三方支付機(jī)構(gòu)在金融 場(chǎng)景的交易規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。故此，泛線(xiàn)上金融服務(wù)的繁榮會(huì)有力推動(dòng)第三方支付機(jī)構(gòu)線(xiàn)上收單業(yè)務(wù)的發(fā)展。

理財(cái)：2013年余額寶的推出成為第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的開(kāi)端，其后第三方支付機(jī)構(gòu)相繼合作銀行、P2P等 金融機(jī)構(gòu)，上線(xiàn)貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品。到2017年為止，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶(hù)規(guī)模已突破1.3億人，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19%。 

信貸：金融科技在獲客、風(fēng)控環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)有力推動(dòng)了泛線(xiàn)上信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，第三方支付機(jī)構(gòu)開(kāi)展消費(fèi)分期等線(xiàn)上信貸業(yè) 務(wù)成為常態(tài)。2017年，泛線(xiàn)上信貸交易規(guī)模突破10萬(wàn)億元，2016-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)57%。

市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

線(xiàn)下移動(dòng)支付有掃碼支付和NFC支付兩種方式

直接服務(wù)于個(gè)人用戶(hù)的第三方支付機(jī)構(gòu)為用戶(hù)提供的支付方式有掃碼支付和NFC支付兩種。在服務(wù)中，個(gè)人用戶(hù)需要與第 三方支付機(jī)構(gòu)簽約、注冊(cè)虛擬賬戶(hù)、綁定銀行卡，并授權(quán)其管理該虛擬賬戶(hù)后續(xù)支付行為。該種支付方式多應(yīng)用于小額、 頻率高的日常支付場(chǎng)景中，如商超購(gòu)物、地鐵進(jìn)站。

2017年掃碼支付交易規(guī)模超6萬(wàn)億，NFC支付近50億

2017年上半年，支付寶、財(cái)付通等第三方支付機(jī)構(gòu)大力布局線(xiàn)下支付場(chǎng)景，2017年Q1-Q2的增長(zhǎng)率均超過(guò)100%。到 2017年底，線(xiàn)下掃碼支付總交易規(guī)模已達(dá)到6.4萬(wàn)億。

2017年下半年，NFC相關(guān)創(chuàng)新支付產(chǎn)品開(kāi)始推出，如京東閃付，為 NFC支付的規(guī)模提供了增長(zhǎng)動(dòng)力。可以看到，2017Q4NFC支付交易規(guī)模增長(zhǎng)率達(dá)到55.5%。

2017全年NFC支付交易規(guī)模48.9億元，僅為掃碼支付的0.08%，線(xiàn)下支付市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)因素仍是掃碼支付。隨著Apple Pay支持交通卡綁定、公交/ 地鐵支持二維碼進(jìn)站乘車(chē)，預(yù)計(jì)NFC支付在2018年將保持50%以上的增長(zhǎng)率。

掃碼支付中餐飲、商超占比高，交通成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)

艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2017年線(xiàn)下掃碼市場(chǎng)主要集中于商超、餐飲場(chǎng)景，占比分別達(dá)到42.1%、41.2%。相對(duì)應(yīng)地，零售、餐飲 行業(yè)也已實(shí)現(xiàn)較高的掃碼支付滲透率，2017年線(xiàn)下消費(fèi)品領(lǐng)域掃碼支付滲透率為71.5%，餐飲行業(yè)掃碼支付滲透率為68%。

2017年交通行業(yè)的線(xiàn)下掃碼支付規(guī)模占比11.1%，相比于滲透程度高的零售和餐飲行業(yè)，掃碼支付滲透率低的交通 行業(yè)（15%）是目前掃碼支付商業(yè)務(wù)拓展的主要市場(chǎng)。

基本盈利模式

支付機(jī)構(gòu)除向B端收取交易手續(xù)費(fèi)外，也通過(guò)增值服務(wù)營(yíng)收

面向C端提供線(xiàn)下支付服務(wù)的第三方支付機(jī)構(gòu)的盈利模式較多，但較少直接對(duì)用戶(hù)支付收費(fèi)，而通過(guò)C端支付服務(wù)中產(chǎn)生流 量、資金及數(shù)據(jù)沉淀，開(kāi)發(fā)增值業(yè)務(wù)營(yíng)收。具體來(lái)看，支付機(jī)構(gòu)通常對(duì)用戶(hù)方在一定額度內(nèi)免費(fèi)提供服務(wù)，超出部分收

費(fèi)；對(duì)商家，收取基本的交易服務(wù)費(fèi)以及增值服務(wù)的費(fèi)用。

增值服務(wù)包括：代理第三方金融產(chǎn)品并對(duì)交易分成，提供大數(shù) 據(jù)、廣告方案、其他軟硬件收費(fèi)。此外，支付機(jī)構(gòu)通過(guò)資金積累進(jìn)行金融性投資獲得利息收入。

發(fā)展?jié)摿?/strong>

政策影響下選擇收單服務(wù)的商家增多，利好第三方支付機(jī)構(gòu)

以往，規(guī)模較小的商戶(hù)往往會(huì)以張貼個(gè)人打印碼，用虛擬賬戶(hù)轉(zhuǎn)賬方式收款。該種方式中，第三方支付機(jī)構(gòu)無(wú)手續(xù)費(fèi)收 入。但各類(lèi)交易限額、分級(jí)管理政策實(shí)施后，小微商家為保證用戶(hù)支付成功，保證自身資金周轉(zhuǎn)，也會(huì)使用收單服務(wù)，如 官方收款碼、POS機(jī)等。

故政策的變化迫使更多的商家使用第三方支付服務(wù)，并支付交易手續(xù)費(fèi)（手續(xù)費(fèi)由作為支付渠 道、收單機(jī)構(gòu)的第三方支付機(jī)構(gòu)按比例分成），利好于第三方支付機(jī)構(gòu)。

趨勢(shì)1-產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)

產(chǎn)業(yè)鏈上各機(jī)構(gòu)連接關(guān)系更加清晰

以往競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，第三方支付機(jī)構(gòu)在上游支付渠道及下游商戶(hù)資源上的競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈。隨著“斷直連”政策出臺(tái)，支付機(jī) 構(gòu)在上游對(duì)發(fā)卡行資源和C端支付巨頭的資源爭(zhēng)奪上將告一段落?！伴g聯(lián)”模式成為定局，支付接口可從銀聯(lián)或網(wǎng)聯(lián)統(tǒng)一 接入，各機(jī)構(gòu)間的連接關(guān)系清晰。

下游商戶(hù)拓展上，以往多通過(guò)商戶(hù)拓展服務(wù)商、小型收單機(jī)構(gòu)以及專(zhuān)門(mén)的第四方連接， 為建立客戶(hù)基礎(chǔ)，應(yīng)對(duì)支付業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間縮小的局面，支付機(jī)構(gòu)或?qū)⒖紤]以多種方式直接連接商戶(hù)。

趨勢(shì)2-業(yè)務(wù)層基本服務(wù)價(jià)格走低

“價(jià)格戰(zhàn)”或?qū)⒊掷m(xù)，支付“零費(fèi)率”趨勢(shì)有所顯現(xiàn)

過(guò)去幾年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭不斷蠶食市場(chǎng)，以更低的價(jià)格、更好的服務(wù)、更多的增值服務(wù)占據(jù)了90%以上市場(chǎng)，第三方支付機(jī) 構(gòu)受到影響紛紛降低支付服務(wù)的費(fèi)率，以此確保自身的優(yōu)勢(shì)。但目前為止，第三方支付機(jī)構(gòu)除牌照以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭擁有的 C端流量?jī)?yōu)勢(shì)外，并無(wú)其他可以形成護(hù)城河的明顯優(yōu)勢(shì)。在此背景下，2017年底“斷直連”及備付金等相關(guān)政策出臺(tái)，支 付機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)支付服務(wù)利潤(rùn)空間進(jìn)一步被擠壓，支付機(jī)構(gòu)亟需尋找新的盈利點(diǎn)。

艾瑞咨詢(xún)認(rèn)為，支付機(jī)構(gòu)在發(fā)展利潤(rùn)空間較大的增值服務(wù)初期可能會(huì)在基礎(chǔ)支付服務(wù)上進(jìn)行讓利，如牌照審批放款，新進(jìn) 入者也會(huì)“免費(fèi)”提供支付服務(wù)從而獲客。故在當(dāng)前環(huán)境下，第三方支付市場(chǎng)仍將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的“價(jià)格戰(zhàn)”，少數(shù)互 聯(lián)網(wǎng)巨頭及增值服務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好的支付機(jī)構(gòu)以及新進(jìn)入者或?qū)⑼耆珜?shí)現(xiàn)“零費(fèi)率”，并將基礎(chǔ)支付服務(wù)作為流量入口， 構(gòu)建業(yè)務(wù)生態(tài)圈。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)建議1-建立產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)

外延式并購(gòu)確保市場(chǎng)份額，內(nèi)生式增長(zhǎng)設(shè)置轉(zhuǎn)移壁壘

第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展策略從拓展市場(chǎng)份額以及尋找新盈利點(diǎn)出發(fā)。市場(chǎng)份額的拓展可以從產(chǎn)業(yè)鏈上下游服務(wù)商、其他支付 機(jī)構(gòu)以及橫向相關(guān)產(chǎn)業(yè)商戶(hù)資源的并購(gòu)方式完成；新的盈利點(diǎn)包括垂直領(lǐng)域的拓展以及各類(lèi)增值服務(wù)的開(kāi)發(fā)，以此為商戶(hù) 設(shè)置轉(zhuǎn)移壁壘，提高支付機(jī)構(gòu)自身競(jìng)爭(zhēng)地位。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)建議2-建立業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)

不同特點(diǎn)支付機(jī)構(gòu)圍繞自身能力向不同方向發(fā)展

企業(yè)經(jīng)營(yíng)建議3-發(fā)展增值服務(wù)

從大數(shù)據(jù)、金融、技術(shù)解決方案三方面開(kāi)發(fā)增值服務(wù)，增加 盈利來(lái)源、提升商戶(hù)留存效果

多支付渠道、聚合支付、費(fèi)率靈活均是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)選擇后第三方支付機(jī)構(gòu)所提供的基本服務(wù)。為提高自身差異化程度，做好商戶(hù)留存，同時(shí)增加收入，擺脫當(dāng)前由于爭(zhēng)奪商戶(hù)資源在費(fèi)率上惡性競(jìng)爭(zhēng)的狀況，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)注重利用數(shù)據(jù)及商戶(hù)資源開(kāi)發(fā)增值服務(wù)。增值服務(wù)大致可以分為“支付+大數(shù)據(jù)”、“支付+金融”以及系統(tǒng)研發(fā) 三種。