據(jù)媒體報道稱，高通(Qualcomm)考慮并購恩智浦半導(dǎo)體(NXP Semiconductors)，交易金額或高達(dá)300億美元，未來三個月可能達(dá)成交易，同時也不排除高通并購其他標(biāo)的可能。

　　事件評論

　　早在去年起，半導(dǎo)體行業(yè)就掀起了并購的浪潮，例如高通曾于去年花費百億美金收購CSR，Intel豪擲1035億美金收購Altera(阿爾特拉)。今年以來，行業(yè)內(nèi)較為重大的收購事項就有近20多筆，包括ADI收購Linear、Microchip 收購Atmel、軟銀收購ARM、Murata收購索尼工業(yè)電池部門等等。近年來，NXP在產(chǎn)業(yè)整合上屢屢出手，去年NXP并購飛思卡爾(Freescale)使新NXP成為全球最大的車用芯片制造商，今年6月荷蘭NXP將其標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)(覆蓋邏輯器件、MOSFET等分立元件)以27.5億美金的價格出售給國內(nèi)的建廣資本。

　　半導(dǎo)體行業(yè)的并購潮，一方面是因為當(dāng)前全球資金成本走低，強化了行業(yè)的收購整合意愿，另一方面是因為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入了高度成熟期。根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自2014至2019年的CAGR僅為3.3%。微觀到特定公司，為謀求持續(xù)性成長只有兩個策略，或者提高市場占有率，或者采取并購策略。高通資金雄厚，坐擁近300億美元現(xiàn)金，通過收購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的擴(kuò)充自己的產(chǎn)品線、提升市場競爭力，完全符合當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的趨勢。

　　2016年上半年半導(dǎo)體行業(yè)收入排名顯示高通排名第五、NXP排名第十;假設(shè)收購?fù)瓿桑瑒t新高通的收入將超越Avago(已收購博通)，上升至第四位。高通收購NXP的出發(fā)點，可能是看重NXP的優(yōu)勢領(lǐng)域——汽車半導(dǎo)體電子，目前該領(lǐng)域毛利率偏高，而且市場給予汽車電子半導(dǎo)體行業(yè)的估值也很高。通過收購，高通有望重回千億美金市值俱樂部。

　　受益于移動終端設(shè)備的高速增長，高通通過設(shè)計和銷售無線芯片和手機處理器，獲得了巨大的成功。高通的主要盈利模式是設(shè)計和銷售芯片，向手機制造商授權(quán)相關(guān)專利收取的專利費是公司最主要的收入來源。然而，近年來移動終端市場逐漸飽和，其他競爭者崛起，高通面臨增長緩慢的壓力。因此對高通而言，如果能夠收購類似于恩智浦這樣的中下游企業(yè)，一方面可以實現(xiàn)上下游產(chǎn)品的垂直整合，一方面又可以撬動恩智浦在汽車行業(yè)的優(yōu)勢。

　　恩智浦公司總部位于歐洲，2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.2億美元，在全球超過25個國家擁有41，000名員工。NXP在產(chǎn)品連接和處理及控制連接數(shù)據(jù)方面具有很大的優(yōu)勢，其產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子及安全支付領(lǐng)域上具有很高的市場占有率。

　　恩智浦是物聯(lián)網(wǎng)和汽車領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者

　　恩智浦一直以來聚焦于連接界面與安全性，2015年恩智浦對飛思卡爾的收購，充分運用了飛思卡爾在汽車引擎控制與汽車傳動動力系統(tǒng)方面的優(yōu)勢，使得新恩智浦能夠提供完整的汽車半導(dǎo)體技術(shù)與解決方案。

　　恩智浦目前能夠提供的汽車半導(dǎo)體解決方案涵蓋：車載信息娛樂系統(tǒng)、高級駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)、車用聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，以及車內(nèi)安全技術(shù)、混合動力/電動車、汽車照明、自動傳輸、車身控制/中央閘道模組、制動系統(tǒng)、汽車收音機、汽車互聯(lián)、電子助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、汽油引擎控制、音響本體、儀表組、導(dǎo)航系統(tǒng)、被動無鑰門禁、啟停系統(tǒng)、車載網(wǎng)絡(luò)、RF加密技術(shù)、汽車遠(yuǎn)程信息處理系統(tǒng)、802.11p汽車無線技術(shù)、NFC應(yīng)用等等。新恩智浦已經(jīng)成為全球第一大汽車半導(dǎo)體廠商。

　　當(dāng)前，汽車領(lǐng)域面臨的一項重要變革，是汽車正在從單一交通工具演變成個性化的移動信息中心?？梢哉f，汽車領(lǐng)域的變革，90%都源自半導(dǎo)體電子領(lǐng)域的推動。恩智浦通過對飛思卡爾的收購，抓住了這一產(chǎn)業(yè)性的機遇，致力于推動可靠、安全、高效的車內(nèi)/車外電子通信。

　　目前，新恩智浦已經(jīng)具備了物聯(lián)網(wǎng)的四要素：智能、通信、傳感器、安全。首先，恩智浦在智能識別市場一直排名第一，其智能識別部旗下有三大產(chǎn)品線——安全交易、安全身份識別和標(biāo)簽與驗證。其次，恩智浦長年以來是近距離無線通訊技術(shù)(NFC)芯片解決方案的領(lǐng)導(dǎo)廠商。蘋果iPhone 6/6+中的NFC芯片即由恩智浦供應(yīng)，三星等多家智能手機廠商也是恩智浦的客戶。再次，荷蘭NXP將其標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)出售給建廣資本后，將致力于HPMS高功率混合信號產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，將使得恩智浦更加注重物聯(lián)網(wǎng)的安全。最后，收購的飛思卡爾在微處理器(MCU)、數(shù)字網(wǎng)絡(luò)和微機電傳感器上的優(yōu)勢，已使新恩智浦擁有了完整的物聯(lián)網(wǎng)解決方案。

　　高通垂直整合，布局物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)，乃大勢所趨

　　在需求、技術(shù)、企業(yè)、資金政策四大環(huán)節(jié)的作用下，物聯(lián)網(wǎng)市場表現(xiàn)活躍，市場規(guī)模增速明顯。預(yù)計2016年，物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)2.9兆美元;在2025年之前達(dá)到39000 至111，000 億美元。我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)中的車聯(lián)網(wǎng)是比較容易燃爆的一個增長點。

　　近年來IC行業(yè)整體開始向垂直整合發(fā)展，芯片設(shè)計已不再是唯一的獲利來源。系統(tǒng)級企業(yè)最了解其系統(tǒng)的最優(yōu)效能與規(guī)格，所以從前端芯片設(shè)計入手，通過對垂直行業(yè)的整合，可實現(xiàn)最優(yōu)化的生產(chǎn)效率和系統(tǒng)表現(xiàn)性能。如蘋果、三星、華為等系統(tǒng)級企業(yè)，都是鮮明的例子。窺一斑而知全豹，過去科技產(chǎn)業(yè)常見的垂直分工態(tài)勢，將會朝“垂直整合”發(fā)展，涵蓋了前端設(shè)計、生產(chǎn)制造甚至系統(tǒng)整合的企業(yè)將在未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演主導(dǎo)角色。