A股這輪行情由新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)再造兩條主線引領(lǐng)，經(jīng)歷過一季度新興產(chǎn)業(yè)的精彩表現(xiàn)，二季度我們將目光投向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)再造這條路上，目前相關(guān)板塊的估值水平相對較低，股價漲幅不大，我們認為，在全球經(jīng)濟的新格局與國內(nèi)政策的指引背景下，中國傳統(tǒng)制造業(yè)的突破方向逐漸明朗。

　　“一帶一路”、“工業(yè)4.0”和“互聯(lián)網(wǎng)+”可謂是一脈相承，對中國傳統(tǒng)工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，哪些公司轉(zhuǎn)型的早、轉(zhuǎn)型的好，他們的股價就有望被重新估值，甚至大幅溢價。在制造業(yè)PMI低位運行、傳統(tǒng)制造業(yè)景氣低迷、人口紅利消失而要素成本上升的背景下，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級勢在必行，互聯(lián)網(wǎng)化開始推進，主板市場中傳統(tǒng)制造業(yè)板塊的轉(zhuǎn)型升級有望成為羊年A股市場新的持續(xù)受關(guān)注的投資熱點。

　　傳統(tǒng)制造業(yè)正在重塑投資價值

　　A股這輪行情大致圍繞兩個方面展開，一類是以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)，另一類是以“一帶一路”領(lǐng)銜的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過去年四季度到今年一季度上述兩個領(lǐng)域的輪番表現(xiàn)之后，二季度的市場風格有望再度向主板傾斜，這點我們在上期頭條文章中已有詳細論述。

　　傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)的投資新邏輯

　　那么，如何進一步布局下一輪行情的熱點，本周受“一帶一路”愿景與行動文件發(fā)布影響，相關(guān)鐵路基建板塊繼續(xù)創(chuàng)出新高，而中國傳統(tǒng)制造業(yè)是當前政府向全球力推的領(lǐng)域，“工業(yè)4.0”的提出也為中國傳統(tǒng)制造業(yè)的突圍指明了方向。工業(yè)和信息化部部長苗圩表示，智能制造是新一輪產(chǎn)業(yè)競爭的主攻方向。

　　3月25日，國務院召開常務會議部署加快推進實施“中國制造2025”。會議強調(diào)，要順應“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展趨勢，以信息化與工業(yè)化深度融合為主線，重點發(fā)展新一代信息技術(shù)、高檔數(shù)控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車、電力裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械、農(nóng)業(yè)機械裝備10大領(lǐng)域，強化工業(yè)基礎(chǔ)能力，提高工藝水平和產(chǎn)品質(zhì)量，推進智能制造、綠色制造。

　　隨著人口紅利的消失，勞動力供給減少、人工成本上升和新一代勞動力制造業(yè)就業(yè)意愿的下降，對我國制造業(yè)的國際競爭力形成了巨大制約。李克強總理2014年10月份訪德期間簽訂“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略合作框架，顯示出高層對制造業(yè)4.0升級改造的強力支持，“工業(yè)4.0”大概率將上升到國家戰(zhàn)略高度。根據(jù)美國某咨詢機構(gòu)統(tǒng)計，中國沿海地區(qū)勞動力綜合成本已經(jīng)與美國本土部分地區(qū)接近。客觀上說，推進“工業(yè)化和信息化”融合，搶先進入“工業(yè)4.0”時代以保持制造業(yè)競爭力，是中國不得不選擇的一個命題。

　　華為過去3年凈利潤翻番，目前已開始轉(zhuǎn)型工業(yè)，瞄準“工業(yè)4.0”。華為認為在這次“工業(yè)革命”中其核心都是智能化，包括智能設(shè)備、萬物互聯(lián)和基于大數(shù)據(jù)的智能應用等核心系統(tǒng)，比如智能電網(wǎng)、智能交通、智能制造、智能醫(yī)療等等，從而重新改變各個行業(yè)的生產(chǎn)方式，重新構(gòu)建一個在信息時代背景下的新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)和新的商業(yè)文明。

　　“在經(jīng)歷了機械化、電氣化、自動化三次工業(yè)革命后，新的工業(yè)革命正在走來。”華為副董事長兼輪值CEO胡厚崑[微博]認為，華為所理解的智能化的工業(yè)革命，最根本的基礎(chǔ)有兩個，一個是萬物互聯(lián)，另一個是萬物互聯(lián)的基礎(chǔ)上的智能應用，這些都會深深地改造我們的傳統(tǒng)行業(yè)。

　　智能制造炒作將從概念走向業(yè)績

　　我們以傳統(tǒng)的家居行業(yè)為例，在最新召開的中國家電博覽會上，包括360、京東、機智云等在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)廠商身影也出現(xiàn)在博覽會展館內(nèi)，大推智能家居概念。智能家居領(lǐng)域在2015年似乎將要迎來爆發(fā)，已經(jīng)有人稱2015年將是智能家居發(fā)展元年。

　　智能家居是指基于無線網(wǎng)絡(luò)通信、大數(shù)據(jù)、云計算、語音識別、人工智能、機器學習等先進技術(shù)，采用內(nèi)置操作系統(tǒng)、智能芯片、傳感器的硬件產(chǎn)品以及軟件應用一同構(gòu)建的，能夠給用戶帶來便利、健康、安全、舒適的人性化、智能化家居生態(tài)系統(tǒng)。

　　而智能家居要真正實現(xiàn)智能化，還需要大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能及機器學習技術(shù)發(fā)展的支持，這幾項技術(shù)，將能夠使現(xiàn)在的智能家居產(chǎn)品實現(xiàn)數(shù)據(jù)云端存儲、分析，并據(jù)此為用戶提供更為精準的智能化服務，比如上述的情況中，智能插座會通過傳感器判斷家中是否有人，然后將信息傳至云端，對比云端存儲的數(shù)據(jù)，判斷家中沒人的情況下，哪些電器應該關(guān)閉電源哪些電器應該保持電源開啟，然后返回指令自動執(zhí)行。

　　有分析指出，“工業(yè)4.0”與“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”都一脈相承的，對中國傳統(tǒng)工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，哪些公司轉(zhuǎn)型的早轉(zhuǎn)型的好，他們的股價就會被重新估值，甚至大幅溢價。在制造業(yè)PMI低位運行、傳統(tǒng)制造業(yè)景氣低迷、人口紅利消失而要素成本上升的背景下，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級勢在必行，互聯(lián)網(wǎng)化開始推進?！肮I(yè)4.0”概念有望成為羊年A股市場持續(xù)受關(guān)注的投資主題。

　　可見，“工業(yè)4.0”作為提升中國制造核心競爭力的未來方向，必將上升到國家戰(zhàn)略層面，成為2015年工業(yè)領(lǐng)域一項重要政策抓手。未來圍繞4.0智能工廠，國家和地方可能出臺更多實質(zhì)支持政策，推動產(chǎn)業(yè)快速進步，“工業(yè)4.0”也將成為貫穿全年的一條主線。

　　廣發(fā)證券認為，如果僅僅是圍繞解決現(xiàn)在制造業(yè)面臨主要問題的話，目前國內(nèi)企業(yè)進行生產(chǎn)線自動化改造或推動數(shù)字化車間是對的，首先實現(xiàn)“工業(yè)3.0”是更加現(xiàn)實的目標。如果要把設(shè)備改造成類似“工業(yè)4.0”的格局，現(xiàn)在就應該做一些布局，預先在采購的設(shè)備里做一些定義(比如設(shè)備的智能程度、柔性程度、可配置程度方面)，同時加強MES等工業(yè)軟件的推廣，率先實現(xiàn)數(shù)字化車間。以MES為代表的工業(yè)軟件，將在數(shù)字化車間改造中起關(guān)鍵作用，也是目前國內(nèi)制造業(yè)比較缺少的。

　　從投資邏輯上分析，今年整個機器人板塊將從過去的純主題投資，轉(zhuǎn)為“業(yè)績?yōu)橥酢??！肮I(yè)4.0”是個非常寬泛的概念，機器人只是其中一個通用的基礎(chǔ)平臺，還包括工業(yè)軟件、智能機床、傳感器、機器視覺、激光和工業(yè)通訊等。

　　上投摩根基金經(jīng)理許俊哲表示，新的“智造時代”將帶來我國制造業(yè)的“新生”，一大批國內(nèi)制造業(yè)公司將積極探索轉(zhuǎn)型升級，新的“智造時代”將會給A股帶來新的投資機會。例如傳統(tǒng)家電企業(yè)在生產(chǎn)過程中大規(guī)模應用機器人取代傳統(tǒng)工人，在產(chǎn)品上則積極探索融入互聯(lián)網(wǎng)，家電類企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作，共同打造智能家居客廳等。

　　在行業(yè)前景一片廣闊的背景下，除機器人、沈陽機床等龍頭機器人類上市公司外，其它各大上市公司也開始積極布局，如三一重工從超級工廠升級到智慧工廠，從IT工具的運用到推動企業(yè)智慧化運營。均勝電子去年就曾公告投入子公司均勝工業(yè)機器人公司工業(yè)機器人項目。

　　此外，近期國家發(fā)布了電力改革的指導意見稿，其中鼓勵分布式能源是電改的核心，由此，將對節(jié)能、新能源及電力裝備行業(yè)產(chǎn)生重大的需求，亦對此相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈形成利好影響。同樣由國務院出臺的農(nóng)業(yè)信息化的指導意見，體現(xiàn)出對農(nóng)業(yè)的改革也非常重視。文件提到了支持產(chǎn)業(yè)資本進入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展的政策。