達華智能作為我國非接觸IC卡與RFID標簽的老牌制造龍頭，充分利用計算機與電子行業(yè)收購的黃金期完成了多宗大型并購與資源整合，在打通軟硬閉環(huán)后繼續(xù)高歌猛進，馬不停蹄地展開平臺化戰(zhàn)略，在年報中也展示出許多令人振奮的成果，“平臺+大數(shù)據(jù)+大金融”的戰(zhàn)略布局已躍然紙上。目前公司仍在停牌之中，所醞釀的項目尚未浮出水面，讓我們一起期待更大的驚喜。預(yù)計公司15/16/17年將實現(xiàn)EPS0.38/0.51/0.64元，對應(yīng)動態(tài)PE54/40/32倍。

　　收入增速連續(xù)五年創(chuàng)新高，公司2014年收入增長42.06%。自上市以來，公司內(nèi)沿拓張與外沿收購的腳步從來不曾停歇，公司2014年收入增速再創(chuàng)新高，全年共實現(xiàn)營業(yè)總收入78，988萬元，比上年同期增長42.06%，其中歸屬于上市公司股東凈利潤10，179萬元，比上年同期增長16.05%。利潤增長幅度小于收入增長幅度主要是由于報告期內(nèi)公司加速擴張導(dǎo)致融資規(guī)模加大，財務(wù)費用由負轉(zhuǎn)正，較去年大幅增加近1，700萬元所致。

　　繼續(xù)大踏步向高附加值業(yè)務(wù)進軍，公司2014年軟件與系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)占比提升24.9%。打通軟硬閉環(huán)后，公司業(yè)務(wù)逐步由傳統(tǒng)的RFID標簽與非接觸IC卡制造，向高附加值的RFID系統(tǒng)集成與中間軟件部分傾斜。公司2014年軟件與系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了149.31%的大幅增長，占比由上市初期的的3.9%攀升至2013年的31.1%，直到去年的56.0%，公司對抗電子制造業(yè)利潤空間萎縮的能力正在加強。

　　2015年重大看點:非同一般的中山市肉類蔬菜溯源項目。在我國政府主導(dǎo)的食品安全項目中，該項目是政府第一次將溯源平臺的運營權(quán)交付于民營企業(yè)，該項目將圍繞食品行業(yè)供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商以及客戶的全過程，采用“平臺+應(yīng)用”的設(shè)計模式，研發(fā)搭建面向食品行業(yè)供應(yīng)鏈的第三方電子商務(wù)平臺，實現(xiàn)電子采購和銷售一體化和供應(yīng)商的全生命周期管理。未來九年內(nèi)，公司將全面建設(shè)、運營、推廣中山市肉類蔬菜流通追溯管理系統(tǒng)，到期后公司享有優(yōu)先續(xù)約權(quán)。看點有二:(1).“平臺+大數(shù)據(jù)+大金融”。公司在年報中也有披露，2014年度“公司已經(jīng)開始成立支付公司，與其他有支付牌照公司股權(quán)合作;目前公司已擁有金融IC卡大部分資質(zhì)，開始少量供貨，并擴張POS機等相關(guān)業(yè)務(wù)”。此外公司目前已參股中山中達等兩家小額貸款公司，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，“平臺+大數(shù)據(jù)+大金融”的布局已經(jīng)躍然紙上。(2).受政績驅(qū)動，中山項目有望被大規(guī)模復(fù)制。一旦達華智能在中山市的肉類蔬菜溯源平臺項目取得成功(事實上民企的創(chuàng)新性與靈活性使得中山肉蔬溯源平臺項目更有可能出現(xiàn)亮點)，受政績驅(qū)動，在鯰魚效應(yīng)的壓力下，我們認為該項目有很望引發(fā)各地方政府的大規(guī)模效仿。屆時，“第一個真正吃過螃蟹”的達華智能將是最穩(wěn)健的選擇，公司的食品溯源、電商平臺以及金融業(yè)務(wù)將迎來一波爆發(fā)式增長。

　　2015意外之喜:峰業(yè)有限借殼上市，預(yù)計投資收益超5000萬。達華智能曾于2011年以自有資金1956.8萬元認購購江蘇峰業(yè)電力環(huán)保集團有限公司(以下簡稱“峰業(yè)科環(huán)”)1.86%的股權(quán)。達華智能停牌期間，匯源通信(000586)發(fā)布公告稱，公司擬通過重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金的一系列交易，實現(xiàn)峰業(yè)科環(huán)借殼上市。按照預(yù)案，達華智能持有的峰業(yè)科環(huán)1.57%的股權(quán)將會獲得匯源通信576.37 萬股股份，若以目前的每股12.82元換算，屆時達華智能將獲得約5，432.26萬元的投資收益。